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金管會研議調降票券業保證倍數，從現行淨值八倍，改依各公司資本適足率降為一倍、三倍和五倍三個等級，此舉除衝擊票券業保證業務，也將影響企業資金調度。

央行統計6月商業本票初級市場各天期發行利率介於0.4%至0.63%，均為歷史低點，這也讓企業透過商業本票籌資成本非常便宜，不少企業因而捨棄銀行聯貸和公司債，透過發行商業本票以短支長以節省利息支出。台電今年上半年商業本票發行量就逾1,000億元。

以台電發行公司債利率至少1.5%，發行商業本票利率則約0.5%來看，一旦金管會縮減票券業的保證倍數，票券業將減少保證業務，企業則可能因找不到保證行而無法發行商業本票，進而使籌資成本提高0.5至1個百分點。

今年6月底整體票券業淨值1,157億元，若以淨值八倍計算，整體票券業可以保證的額度共9,256億元；若採新規定，以淨值五倍計算，保證額度為5,785億元，縮減快3,500億元。這還不包括部分票券業僅能承作淨值的一倍或三倍，整體保證額度縮減幅度恐高於5,000億元。

這項新規定對較少從事保證業務的中小型票券公司影響有限，但對國票、華票和兆豐票三家老票券影響較大。

據了解，金管會、中央銀行都支持調降票券業保證倍數，先前也已找票券公會開會，但最後調降方式必須由金管會委員會討論定案。

票券業透露，金管會研議的方案，是票券業資本適足率10%以下者，承作保證業務額度上限為淨值的一倍；資本適足率在10%至12%，上限為淨值的三倍；資本適足率在12%以上者，上限為淨值的五倍。

票券業承作保證業務的倍數最高曾為淨值的12.5倍，後來財政部降為八倍，金管會最近則計畫進一步調降。

票券業者指出，主管機關幾年前就表達希望縮減票券保證倍數的立場，因此票券業近幾年也不斷降低保證額度，近五年來沒有一家票券公司的保證倍數超過淨值的五倍，目前平均保證倍數約是淨值的三到四倍。

票券業者表示，現在保證倍數雖僅淨值的三倍多，未來如果景氣回溫，票券業仍會視情況調高承作保證的額度，因此不希望金管縮減票券商保證倍數，縮減時也應給緩衝期。